Pfizer dan Allergan bekerja sama dalam pembelian terbesar tahun ini, kesepakatan saham senilai $160 miliar yang akan menciptakan produsen obat terbesar di dunia.
Hal ini juga merupakan inversi terbesar, dimana sebuah perusahaan Amerika bergabung dengan perusahaan yang berkantor pusat di negara dengan tarif pajak perusahaan yang lebih rendah, sehingga berpotensi menghemat jutaan pajak Amerika setiap tahunnya.
Pfizer, yang membuat obat pembasmi kolesterol Lipitor, akan mempertahankan kantor pusat operasional globalnya di New York. Namun produsen obat tersebut akan bergabung dengan pembuat Botox Allergan sebagai perusahaan yang akan diberi nama Pfizer Plc. Perusahaan tersebut akan mempunyai domisili hukum dan kantor eksekutif utama di Irlandia.
Kombinasi tersebut pada dasarnya adalah Pfizer “tetapi dengan tarif pajak yang lebih rendah,” kata Dr. Analis Bernstein, Tim Anderson, menulis. Dia memperkirakan tarif pajak akan menjadi sekitar 18 persen setelah kesepakatan tersebut, dibandingkan dengan tarif pajak Pfizer saat ini yang sebesar 25 persen.
Beberapa produsen obat Amerika telah melakukan inversi melalui akuisisi dalam beberapa tahun terakhir, sebagian untuk menghindari tarif pajak perusahaan Amerika yang lebih tinggi. Daftar perusahaan tersebut mencakup Allergan, yang masih menjalankan sebagian besar operasinya di luar New Jersey, dan produsen obat generik Mylan.
Tahun lalu, Pfizer gagal membeli produsen obat Inggris AstraZeneca Plc dengan kesepakatan senilai $118 miliar yang akan memerlukan perubahan haluan. Pembicaraan tersebut akhirnya gagal ketika kedua pihak tidak dapat menyepakati harga.
Upaya AS untuk membatasi inversi sejauh ini terbukti tidak efektif.
Tahun lalu, Departemen Keuangan AS memulai peraturan baru yang dirancang untuk membatasi manfaat finansial dari inversi. Aturan tersebut melarang teknik tertentu yang digunakan perusahaan untuk menurunkan tagihan pajak dan memperketat persyaratan kepemilikan.
Isu tersebut menjadi politis menjelang pemilihan presiden.
Investor miliarder Carl Icahn baru-baru ini mengumumkan bahwa ia meluncurkan super PAC senilai $150 juta yang bertujuan untuk merombak undang-undang perpajakan perusahaan AS dan mengakhiri praktik tersebut, sehingga semakin meningkatkan tekanan politik.
Selain tagihan pajak yang lebih rendah, akuisisi Allergan akan memberikan obat-obatan bermerek Pfizer untuk penyakit mata, infeksi, dan penyakit jantung. Mereka akan bergabung dengan portofolio vaksin dan obat-obatan Pfizer yang luas untuk kanker, nyeri, disfungsi ereksi, dan kondisi lainnya.
Kesepakatan itu akan memungkinkan Pfizer, produsen obat terbesar kedua di dunia berdasarkan pendapatan, melampaui Novartis AG dari Swiss dan mendapatkan kembali posisi teratas dalam industri obat.
Pfizer telah membuat tiga kesepakatan besar untuk meningkatkan pendapatan sejak tahun 2000, dan tawaran Allergan muncul ketika persaingan obat-obatan generik seperti Lipitor diperkirakan akan mengurangi penjualan Pfizer sebesar $28 miliar dari tahun 2010 hingga tahun depan.
Pemegang saham Allergan akan menerima 11.3 saham perusahaan gabungan untuk setiap sahamnya, sedangkan pemegang saham Pfizer akan mendapat satu saham dari perusahaan gabungan. Kesepakatan itu bernilai $363,63 per saham Allergan.
Kesepakatan Allergan diperkirakan akan selesai pada paruh kedua tahun 2016. Pemegang saham Pfizer akan memegang sekitar 56 persen saham di perusahaan gabungan tersebut, sementara pemegang saham Allergan akan memiliki 44 persen sisanya.
Pfizer Inc. Ketua dan CEO Ian Read akan menjalankan peran yang sama dengan perusahaan gabungan sementara Allergan Plc. pemimpin Brent Saunders akan menjadi presiden dan chief operating officer. Kesebelas direktur Pfizer akan menjabat di dewan perusahaan gabungan bersama dengan empat direktur Allergan.